В 2025 году истекает срок упрощенной процедуры редомициляции, превращающей юридический переезд бизнеса из зарубежных юрисдикций в Россию в реальность. Инвестиционный аналитик Sber Private Banking Дарья Немтинова объясняет, почему компании принимают решение о редомициляции и какие трудности они преодолевают, сообщает Дзен-канал "Коммерсантъ".
Почему редомициляция стала актуальной?
Процесс редомициляции стартовал в 2022 году на фоне резких изменений в геополитической ситуации. За это время множество компаний выбрали этот путь. Редомициляция — это смена юрисдикции при сохранении бизнес-структуры, то есть свойственные переезды в другую страну. Эта практика стала особенно необходимой для российских компаний из-за трудностей, возникающих при движении денежных средств между зарубежными холдингами и дочками в России, что негативно влияло на благосостояние акционеров. Одной из целей редомициляции является восстановление инвестиционной привлекательности акций.
Откуда и куда эмигрируют компании?
Многие компании ранее регистрировались в странах с льготными условиями для ведения бизнеса, таких как:
- Кипр: «Русагро», Ozon, HeadHunter, MD Medical («Мать и дитя»);
- Нидерланды: X5 Retail Group, Yandex, VEON;
- Британские Виргинские острова: VK.
Сегодня новая "родина" для них может быть не только Россия, включая специальные административные районы, такие как острова Русский и Октябрьский, но и дружественные юрисдикции, такие как Гонконг, ОАЭ, Китай и Казахстан. Некоторые компании принимают деликатный подход: разделяют бизнес на российский и международный сегменты. Так, Yandex и другие также реализовали частичную редомициляцию, сохраняя контроль над различными частями своих активов.
Преимущества редомициляции и влияние на дивидендную доходность
Вопрос о том, принесла ли редомициляция позитивные результаты для инвестиционных решений, стоит на повестке дня. В большинстве случаев это действительно так: после переезда компании, такие как «Софтлайн», «Т-Технологии», «Яндекс», «Хэдхантер» и «Мать и дитя» увеличили свою дивидендную доходность. Например, уровень дивидендов у «Хэдхантера» достиг 36,5%.
Тем не менее, динамика котировок акций не всегда была положительной — рыночные условия также играют немалую роль. Например, индекс Московской биржи упал на 11,3% с начала года, что может затруднить оценку успеха редомициляции в этом отношении.
Не последнюю роль играют обстоятельства, такие как ликвидность акций и их привлекательность для институциональных инвесторов. Для компаний, как Ozon и O’Key, потенциальные выплаты дивидендов будут зависеть от финансовой ситуации на момент переезда. Важно отметить, что обсуждения о продлении упрощенного порядка также идут: многие компании стремятся завершить процесс редомициляции и облегчить свои будущие операции.
