В ближайшее время, 12 сентября, состоится важное заседание Центрального банка России, на котором будет принято решение о ключевой ставке. Большинство аналитиков склоняются к тому, что регулятор может снизить ставку до 16%. Тем не менее, существует вероятность, что ЦБ решит оставить ее на текущем уровне, чтобы оставаться гибким в дальнейшем.
Экономические реалии и прогнозы
Согласно базовому прогнозу Центробанка, в 2025 году ключевая ставка ожидается в диапазоне 18,8–19,6%. В последующие годы она может постепенно снизиться: к 2026 году до 12–13%, а к 2027–2028 годам достигнуть 7,5–8,5%. Однако текущие экономические условия несколько расходятся с этими ожиданиями, так как инфляция демонстрирует более низкие значения, чем предполагает регулятор.
Темпы охлаждения экономики
Финансовые аналитики отмечают, что экономика охлаждается быстрее, чем раньше предполагалось. Это обстоятельство открывает возможности для дальнейшего снижения ключевой ставки, особенно на фоне растущих рисков для экономической активности. Между тем, есть и обратные факторы: ускорение роста цен на непродовольственные товары, которое зависит от курса рубля, а также подорожание услуг, обусловленное ростом доходов населения на фоне рекордно низкой безработицы.
Осторожность Центрального банка
По мнению экспертов, ЦБ может действовать осторожно по трем ключевым причинам:
- Высокие инфляционные ожидания, которые составляют 13,5% на август;
- Плотный рынок труда, где уровень безработицы составляет всего 2,2%;
- Непредсказуемость бюджетной политики.
С учетом указанных факторов снижение ставки на 1% выглядит вероятным, тогда как немедленное понижение до 16% также имеет смысл. По мере приближения к концу 2025 года ключевая ставка может колебаться в пределах 14–15%. Однако Центральный банк, возможно, примет решение о паузе на следующих заседаниях, чтобы дать экономике возможность адаптироваться, избегая при этом разгонки инфляции.
